Bourse : jouez de prudence

Ces dernières semaines, les marchés ont été malmenés par les difficultés de l’Europe et le retour des inquiétudes sur la croissance mondiale. Comme on pouvait s’y attendre, l’Europe a été davantage malmenée, les Bourses françaises, espagnoles et italiennes reculant de près de 10 %, pendant que celle de la Grèce chutait de 25 %.

Dans ce contexte, la prudence est de mise. « Clairement, les actions versant des dividendes et les secteurs défensifs ont encore leur place dans le portefeuille », écrit Robert Kavcic, économiste chez BMO marchés des capitaux, dans un billet publié le 18 mai.

Les actions défensives qui versent de bons dividendes devraient continuer de bien performer. Au Canada, les secteurs des services publics, de la consommation de base et des télécommunications ont bondi, sur une base relative, au cours des dernières semaines. L’indice Aristocrates de dividendes canadiens (axant sur les entreprises qui relèvent régulièrement leur dividende) affiche une hausse de 2 % cette année, alors que l’indice S&P/TSX est en baisse de 5 %.

« En revanche, le retour de l’aversion au risque pèse largement sur les prix des matières premières, le pétrole et le cuivre glissant même en dessous de leur moyenne mobile de 200 jours », note M. Kavcic. Même la toute puissante valeur refuge, l’or, a éprouvé des difficultés, en partie en raison de l’appréciation du dollar américain. Les prix du métal jaune libellés en dollar US sont en baisse de 13 % depuis le mois d’août dernier.

Cela affecte l’indice phare canadien, composé à plus de 50 % de valeurs cycliques (énergie, matériaux de base, produits industriels).

« Et la toile de fond continue d’être tout au plus « passable » », renchérit l’économiste. Au premier trimestre, la zone euro a échappé de justesse à la récession en faisant du… surplace (sauvée par l’Allemagne). L’économie chinoise continue de ralentir, comme le démontrent les données économiques d’avril et certains résultats d’entreprise. Quant à l’économie américaine, elle pourrait au mieux croître au rythme de 2 %.