Obligations : la course à la qualité

Landry-Morin - Les obligations ayant les meilleures cotes de crédit ont vu leur rendement baisser. À l’inverse, celles qui ont une mauvaise cote ont vu leur rendemnet monter.

Du côté des meilleures cotes, la palme va aux obligations de l’Allemagne (les bunds 10 ans) qui se sont négociés récemment à un rendement aussi bas que 2,5 %. Pour le Canada et les États-Unis, le rendement des obligations de 10 ans s’est maintenu entre 3,25 et 3, 75 % depuis 1 an. Il est actuellement dans le bas de cette fourchette.

Dans un environnement où l’inflation se maintient entre 1,5 et 2 %, les obligations fédérales présentent peu d’intérêt, sauf à titre de police d’assurance contre une possible déflation au cours des prochaines années. Évidemment, la déflation est un scénario extrême, mais il est possible que la tendance de l’inflation glisse du niveau de 2 %, que nous avons connu depuis 1990, à 1%. Si tel était le cas, les obligations gouvernementales redeviendraient intéressantes.