L’après-crise

Landry Morin - Nous venons de vivre une crise financière essentiellement due au fait que le niveau de dette était trop élevé. Contrairement à la crise financière de 1997-98 qui avait frappé les marchés émergents pour la même raison, la dette est aujourd’hui concentrée dans les pays développés. Juste avant la crise, le niveau de dette était excessif dans deux secteurs : les ménages et le système bancaire.

Suite à la crise, le niveau de dette a encore augmenté dans plusieurs pays développés, mais la dette est maintenant concentré dans deux secteurs : les ménages et les gouvernements. Avec le vieillissement de la population, ces deux secteurs devront se serrer la ceinture et il en résultera une croissance lente dans les pays développés. Les marchés émergents devraient connaître une meilleure croissance puisque le niveau d’épargne y est très élevé et le marché du travail est en pleine expansion.

Le secteur qui est dans la meilleure position financière actuellement dans les pays développés est le secteur des sociétés (excluant l’industrie financière). Le niveau de dettes des sociétés est peu élevé et leur rentabilité est excellente, même dans un environnement de croissance lente.